Um corte na taxa de juros do Federal Reserve não ocorrerá antes de setembro, se ocorrer neste ano, após um relatório de inflação preocupante na quarta-feira, de acordo com preços de mercado atualizados.
Os mercados futuros mudaram da expectativa de um corte em junho e possivelmente outro antes do final do ano para nenhuma movimentação até o outono, com uma chance mínima de um acompanhamento antes do final de 2025.
“O Fed verá a impressão de inflação alta de janeiro como uma confirmação de que as pressões de preços continuam a borbulhar abaixo da superfície da economia”, escreveu Bill Adams, economista-chefe da Comerica, em um comentário que ecoou outros em Wall Street. “Isso reforçará a inclinação do Fed de pelo menos desacelerar e possivelmente até encerrar os cortes nas taxas em 2025.”
Otimismo reduzido para a flexibilização do Fed veio depois que o relatório do índice de preços ao consumidor de janeiro mostrou um ganho mensal de 0,5%, empurrando a taxa de inflação anual para 3%, um pouco mais alto do que dezembro e apenas um pouco abaixo da leitura de 3,1% em janeiro de 2024. Excluindo alimentos e energia, as notícias foram ainda piores, com uma taxa de 3,3% que mostrou a inflação básica, na qual o Fed tende a confiar mais, também subindo e se mantendo bem acima da meta do banco central.
O presidente do Fed, Jerome Powell, em uma aparição na quarta-feira perante o Comitê de Serviços Financeiros da Câmara, insistiu que o banco central havia feito “grande progresso” na inflação desde seu pico de ciclo “mas ainda não chegamos lá. Então, queremos manter a política restritiva por enquanto.”
Como o Fed tem como meta uma inflação de 2% e o relatório não mostrou nenhum progresso recente, ele também diminuiu as esperanças de que o banco central verá mais flexibilização da política como apropriada depois de cortar um ponto percentual inteiro de sua taxa de empréstimo de curto prazo de referência em 2024.
A negociação de futuros de fundos do Fed apontou para apenas 2,5% de chance de um corte em março; apenas 13,2% em maio, até 22,8% em junho, depois 41,2% em julho e finalmente até 55,9% em setembro, de acordo com o indicador FedWatch do CME Group na quarta-feira de manhã. No entanto, isso deixaria a probabilidade ainda no ar até outubro, quando o preço dos contratos futuros implica uma probabilidade de 62,1%.
As chances de um segundo corte até o final de 2025 eram de apenas 31,3%, com o preço não indicando outra redução até o final de 2026. A taxa de fundos do Fed está atualmente com a meta em uma faixa entre 4,25%-4,5%.
As questões levantadas no relatório do IPC não estão acontecendo isoladamente. Os formuladores de políticas também estão observando a política comercial da Casa Branca, com o presidente Donald Trump pressionando tarifas agressivas que também podem aumentar os preços e complicar o desejo do Fed de atingir sua meta.
“Não há como escapar do fato de que este é um relatório quente e com a sensação de que tarifas potenciais correm risco de alta para a inflação, o mercado está compreensivelmente da opinião de que o Federal Reserve terá dificuldade em justificar cortes nas taxas no futuro próximo”, disse James Knightley, economista-chefe internacional do ING.
Enquanto o Fed presta atenção ao IPC e outras medidas de preço semelhantes, seu indicador de inflação preferido é o índice de preços de despesas de consumo pessoal, que o Bureau of Economic Analysis divulgará no final de fevereiro. Elementos do IPC filtram para a leitura do PCE, e o Citigroup disse que espera ver o PCE principal cair para 2,6% em janeiro, um declínio de 0,2 ponto percentual em relação a dezembro.