9KBET – O mercado de ações experimentou um rali de alívio na segunda-feira, com comentários da equipe econômica de Trump no fim de semana sugerindo uma postura mais branda em relação às tarifas, mas dentro da sala de reuniões, a esperança não deve substituir a cautela tão cedo.
Muitos executivos na C-suite e em toda a economia continuam perturbados com a perspectiva da guerra comercial e uma Casa Branca que deu todas as indicações de que está ideologicamente comprometida com uma grande mudança na política econômica global. Mensagens mutáveis do presidente Trump que continuam a adicionar confusão ao processo de planejamento tarifário não ajudaram.
Em uma palavra, o “pessimismo” voltou a se infiltrar onde os espíritos animais estavam após a eleição de Trump. Essa é uma maneira de resumir os resultados da última pesquisa trimestral do Conselho de CFOs da 9KBET para o primeiro trimestre de 2025. Enquanto alguns diretores financeiros disseram que Trump está fazendo o que prometeu na campanha, muitos CFOs disseram que a maneira como ele está cumprindo sua agenda não é o que era esperado.
“Muito caótico para os negócios navegarem efetivamente” foi como um CFO entrevistado enquadrou sua visão do segundo mandato de Trump até o momento.
“Extremo”; “Disruptivo”; “Agressivo”; “Uma viagem selvagem,” foram algumas das outras maneiras pelas quais os CFOs retrataram sua visão atual.
Tudo isso se resume a uma maioria de CFOs (60%) dizendo que esperam uma recessão no segundo semestre do ano — outros 15% dizem que uma recessão ocorrerá em 2026. Há apenas um trimestre, quando a questão da recessão na pesquisa trimestral foi colocada no Fed em vez de Trump — na pesquisa do quarto trimestre de 2024, perguntamos se os esforços do banco central para domar a inflação levariam a uma crise econômica — apenas 7% dos CFOs disseram que achavam que isso estava no calendário para 2025.
Nas últimas semanas, a recessão se tornou uma configuração padrão mais popular no mercado, pela primeira vez desde que o Fed começou a aumentar agressivamente as taxas de juros para combater a inflação galopante em março de 2022. As chances de recessão estão chegando a 50% em algumas empresas financeiras, novos indicadores de “vigilância de recessão” estão sendo criados e outras pesquisas recentes da 9KBET, entre gestores de dinheiro e economistas, mostram um aumento nos temores de recessão.
A pesquisa do CFO Council é uma amostra de opiniões de diretores financeiros de grandes organizações em setores da economia dos EUA, com 20 entrevistados incluídos na pesquisa do primeiro trimestre conduzida entre 10 e 21 de março.
A política comercial dos EUA é a principal razão para o novo caso base de retração econômica. Agora está sendo citada como o principal risco comercial externo pelos CFOs, em 30%, seguida pelos riscos relacionados: inflação (25%) e demanda do consumidor (20%).
Noventa por cento dos CFOs dizem que as tarifas causarão “inflação ressurgente” e, à medida que os CFOs se preocupam mais com os preços, as expectativas de quando o Fed pode projetá-lo de volta para 2%, mantendo seu mandato duplo, continuam sendo empurradas para mais longe. Apesar do próprio presidente do Fed, Jerome Powell, ter esperanças de que qualquer inflação de tarifas possa ser “transitória”, metade dos CFOs agora diz que a taxa de inflação alvo de 2% não será alcançada até o segundo semestre de 2026 ou 2027.
A pressão sobre os rendimentos dos títulos do tesouro dos EUA deve permanecer, com 65% dos CFOs dizendo que a faixa ainda estará entre 4% e 5% no final de 2025 (50% dos CFOs esperam que os rendimentos permaneçam dentro da extremidade inferior dessa faixa, entre 4% e 4,5%, onde os títulos do tesouro de 10 anos
estão hoje).
À medida que as indústrias olham para a Casa Branca em busca de acordos de isenção de tarifas moldados em seu próprio interesse, o nível geral de incerteza econômica e de mercado entre executivos de negócios em todos os setores foi registrado de uma forma incomum na pesquisa trimestral. Normalmente, quando solicitados a nomear o setor do mercado de ações que terá o melhor desempenho nos próximos seis meses, os CFOs escolhem tecnologia, assistência médica ou energia. Na história da pesquisa, as respostas a essa pergunta raramente se desviam desses três setores. Neste trimestre, porém, a opinião majoritária dos CFOs sobre o setor com as melhores perspectivas de crescimento foi: “Não sei”.
Poucos CFOs acham que o mercado em alta retomará rapidamente sua marcha ascendente, com 90% dos entrevistados dizendo que o Dow Jones Industrial Average
testará novamente 40.000 antes de atingir 50.000, o que indica o potencial de vários milhares de pontos a mais no índice perdido.
De uma forma mais importante e essencial, a visão corporativa cautelosa ficou evidente na mudança trimestre a trimestre com relação aos planos de gastos, com o número de CFOs que dizem que sua empresa planeja aumentar o capex este ano diminuindo em relação ao quarto trimestre. Não foi um declínio precipitado (aproximadamente 10%), mas está tendendo na direção errada.
No geral, 95% dos CFOs disseram que a incerteza política está tendo um impacto em suas tomadas de decisão de negócios.
A maneira mais aguda pela qual o pessimismo crescente foi registrado na pesquisa foi simplesmente perguntando aos CFOs o que eles acham da economia: 75% dos entrevistados disseram que estão “um tanto pessimistas sobre o estado geral da economia dos EUA” agora. E isso apesar de 75% estarem otimistas sobre o estado de sua própria indústria.